Уже три недели доллар движется вниз, одновременно подталкивая другие валюты к многолетним максимумам, поскольку инвесторы ожидают, что вакцины помогут быстрому восстановлению мировой экономики в следующем году. За последнюю неделю доллар потерял 1,2% по отношению к корзине валют развитых стран, в результате чего его падение с начала года превысило 6%.
Сейчас доллар торгуется на самом низком уровне с апреля 2018 года.
Инвесторы уходят из доллара, который служил им убежищем в апогей пандемии. Разработка вакцин избавит мир от коронавирусного кризиса к середине следующего года, надеются они. «Вакцины хороши для мира, но плохи для доллара», — говорит валютный стратег Société Générale Кит Джукс.
В то же время сохраняются ожидания того, что Федеральная резервная система будет продолжать проводить стимулирующую денежно-кредитную политику в течение нескольких лет, даже несмотря на то, что предполагаемое ускорение инфляции снижает привлекательность казначейских облигаций, что ведет к росту их доходностей.
Слабость доллара вызвала ралли на валютных рынках как развитых, так и развивающихся стран. Евро закрепился выше $1,21, дойдя до максимума за последние 2,5 года. Валюты стран — крупных сырьевых экспортеров поднялись до аналогичных максимумов, а австралийский и новозеландский доллары торгуются на самом высоком уровне с 2018 г. Их росту способствует не только ослабление доллара, но и растущие цены на медь и железную руду. В первую неделю декабря доллар также упал на 2% по отношению к рублю и более чем на 3% — к бразильскому реалу.
Инвесторы предвидят дальнейшее ослабление доллара США, а Citigroup даже прогнозирует падение торгово-взвешенного индекса доллара в следующем году на 20%. В пятницу трейдеры оставили без внимания разочаровывающие данные по занятости в США, хотя более слабые, чем ожидалось, цифры, как правило, стимулируют некоторый рост доллара как безопасного вложения.
Стремительный рост некоторых валют становится проблемой для центральных банков, в том числе Европейского центрального банка (ЕЦБ). Большинство инвесторов ожидает, что президент ЕЦБ Кристин Лагард поднимет вопрос об укреплении евро на этой неделе во время последнего в нынешнем году заседания комитета по процентным ставкам, а также на пресс-конференции по его окончании.
Для валют многих развивающихся стран появление вакцин стало важным фактором, и аналитики говорят, что их рост в ближайшей перспективе будет продолжаться. Более рискованные валюты будут выигрывать, пока рынки остаются «во власти крайнего бычьего настроя», считает Луис Коста, валютный стратег Citi. «Мы по-прежнему считаем, что более рискованные валюты могут чувствовать себя лучше в этой ситуации <…> и это придает больше оптимизма в отношении валют развивающихся стран, по крайней мере, в течение примерно месяца», — написал Коста в отчете.
Снижение курса доллара после его скачка на пике кризиса весной представляет собой коррекцию с чрезмерно высоких уровней, считает Бипан Рай, начальник отдела валютной стратегии CIBC в Северной Америке. По мере того как инвесторы продают доллары и ищут инструменты, которые принесут более высокую прибыль, такие валюты, как мексиканское песо, должны дорожать. «Лучшее место, где можно [извлечь выгоду из коррекции доллара], — это развивающиеся рынки», — говорит Рай.
Перевел Виктор Давыдов
