Экономика готова сполна отыграться за потери этого года

Спровоцированный пандемией коронавируса спад во II квартале этого года стал рекордным для мировой экономики. Таким же оказался и восстановительный рост в III квартале. Дальнейшее развитие будет неровным, но уже в 2021 г. мировая экономика должна вернуться на докризисный уровень

Несмотря на все проблемы устойчивость экономики к шоку удивила многих аналитиков. После первоначального обвала статистика оказалась гораздо лучше апокалиптических прогнозов. Восстановление ускорится и станет более устойчивым со второго полугодия 2021 г. в результате вакцинации и сворачивания мер социального дистанцирования, считает главный экономист Fitch Ratings Брайан Коултон: «Новости о вакцинах очень позитивны для перспектив экономики в ближайшие два года»

Аналитики Morgan Stanley дают один из самых оптимистичных прогнозов. В 2021 г. мировая экономика вырастет на 6,4% (прогноз МВФ – 5,2%). Уже к середине 2021 г. она вернется на докризисную траекторию роста благодаря поддержке со стороны фискальных и денежных властей как в развитых, так и в развивающихся странах; синхронному росту в регионах и секторах; готовности потребителей и бизнеса увеличить расходы

Аналитики Bank of America более пессимистичны. Если в Morgan Stanley считают, что экономика США, например, уже к IV кварталу 2021 г. не просто отыграет кризисные потери, но и вернется на докризисную траекторию роста, то в BofA к III кварталу ждут лишь восстановления до докризисного уровня. В ближайшие пару месяцев экономика продолжит стагнировать, так как распространение ковида будет препятствовать ее оживлению, считают в BofA

Масштабная поддержка денежных и фискальных властей – один из факторов, обеспечивающих быстрое восстановление. По оценке Morgan Stanley, активы на балансе четырех ведущих центробанков к концу года достигнут $29 трлн (почти вдвое больше, чем в конце 2019 г.) и в 2021 г. увеличатся еще на $3,4 трлн. Если экономический рост застопорится и инфляция не оживится, центробанки могут увеличить скупку активов, считают в Credit Suisse

В отличие от предыдущих рецессий производственный сектор начал быстро восстанавливаться после спада. По данным ОЭСР, в мире промпроизводство превысило уровень декабря 2019 г. уже в июле, хотя в странах ОЭСР этого пока не произошло. Сильнее всего от пандемии пострадал малый бизнес, особенно в сфере услуг. Среди крупных же компаний индекс ожиданий гендиректоров относительно капиталовложений, найма и продаж в ближайшие полгода вырос в США на 22,2 пункта по сравнению с III кварталом до 86,2 (среднее историческое значение – 81,5 пункта), показал опрос Business Roundtable. Среди компаний разных стран, регионов и размеров 67% наращивают инвестиции, по данным опроса HSBC

Активность в Китае и Корее помогла цене меди взлететь до максимума с марта 2013 г. Медь считается индикатором ситуации в производственном секторе, так как используется во многих отраслях – от строительства до оборудования. Многие страны помогают восстановлению экономики за счет развития инфраструктуры, в том числе зеленой. Электромобилям нужно в три раза больше меди, чем машинам с двигателем внутреннего сгорания, она используется в ветряках, солнечных панелях, аккумуляторах. Сильно выросли в цене никель, алюминий, другие металлы, железная руда подорожала до семилетнего максимума

Потребительские финансы и перед кризисом были в хорошем состоянии, а во время пандемии ситуация даже улучшилась. Сбережения домохозяйств выросли во многих странах благодаря антикризисным выплатам из бюджета, сознательной и вынужденной экономии (из-за ограничений люди не могли тратить деньги на многие услуги и поездки)

В США, где задолженность домохозяйств устойчиво сокращалась после ипотечного кризиса 2007–2008 гг., во II квартале этого года она упала почти до четвертьвекового минимума. Сбережения сейчас превышают февральский уровень на $1,1 трлн. В этом кардинальное отличие этого кризиса от многих предыдущих

Это также означает, что, как только у людей появится возможность (благодаря вакцинации, отмене ограничений, открытию сектора услуг), они начнут тратить деньги. Готовность делать это уже проявилась летом после снятия карантина. Розничные продажи в мире превысили уровень декабря 2019 г. в июне, а в странах ОЭСР – в августе. Отложенный спрос окажет мощную поддержку экономике, надеются аналитики