Правительство перечислило деньги из пакета стимулирующих мер на $1,9 трлн примерно 90 млн американцев, сообщили в среду министерство финансов и Налоговая служба США. Сумма составляет $242 млрд — больше половины из $400 млрд, предназначенных для прямых выплат. Правительство выдает $1400 каждому взрослому с годовым доходом менее $75 000; семьи с детьми получают еще $1400 на иждивенца.
Бегом на рынок
Деньги в рамках первого транша, о котором сообщил минфин США, должны прийти на банковские счета в среду и четверг (из выплаченной суммы примерно $442 млн отправлены по почте в виде бумажных чеков). Сразу же по получении розничные инвесторы готовы вложить в акции почти $3 млрд, согласно данным Vanda Research. Это примерно на $1,5 млрд больше среднедневного притока средств на фондовый рынок в феврале.
Это будет день крупнейших покупок со стороны розницы в истории.– Эрик Лиу, директор по аналитике Vanda Research (цитата по Financial Times)
Индивидуальные инвесторы, получившие в последние годы удобные трейдинговые приложения, возможность торговать акциями без комиссий, а в период пандемии — деньги от правительства и свободное время из-за карантина, перехода на удаленку и потери работы, играют все бóльшую роль на фондовом рынке. По данным UBS Equity Research, на их операции теперь приходится более 20% оборота на торгах против 8–10% до пандемии.
При этом многие не инвестируют, а увлекаются трейдингом, в том числе внутри дня. В результате, если в 2019 г. среднедневной оборот на фондовом рынке США составлял 7 млрд акций, то в 2020 г. — уже 10,9 млрд, а в начале 2021 г. — более 15 млрд акций, по данным Piper Sandler.
Круговорот стимула в природе
«Есть группа людей, которая инвестирует этот стимул не в экономику, а в рынки», — констатирует Эндрю Слиммон, старший управляющий портфелем Morgan Stanley Investment Management. Брокеры готовятся к тому, что рынок, в свою очередь, получит новый стимул от розничных инвесторов и трейдеров. Robinhood, один из самых популярных брокеров, на этой неделе разослал клиентам сообщение со словами «стимулирующие деньги пришли».
Пакет Джо Байдена включает самую крупную сумму, предназначенную для прямых выплат американцам. В марте и декабре 2020 г. такие суммы были меньше, меньше пришло и на фондовый рынок. После получения денег из первого пакета вложения частных инвесторов в акции превысили средний показатель на $838 млн, из второго — на $381 млн, по данным Vanda. После выплат из второго пакета средства на счетах клиентов брокера Interactive Brokers выросли на 7%.
Сейчас те, у кого есть брокерские онлайн-счета, намерены с течением времени вложить в среднем около 37% полученных от администрации Байдена средств на фондовом рынке, следует из опроса Deutsche Bank. При этом наибольший энтузиазм испытывают люди с наименьшим опытом инвестирования: те, кто пришел на фондовый рынок лишь во время пандемии, намерены потратить на акции более 40% «стимулирующих» денег, а инвесторы с бóльшим стажем — лишь более 30%.
Больше всего — половину — готовы инвестировать люди в возрасте от 25 до 34 лет, более молодые намерены потратить на это 40%. «Именно по этой причине акции технологических компаний снова растут. Природа ралли [на этой неделе] полностью соответствует тому типу акций, в которые инвестируют более молодые люди», — говорит Слиммон.
Техно или не техно?
Индекс Nasdaq Composite, состоящий в основном из технологических акций, упал в феврале — начале марта более чем на 10%. Многие институциональные инвесторы в последние месяцы продают сильно подорожавшие во время пандемии бумаги технологических гигантов и перекладываются в бумаги компаний традиционной экономики, которые должны выиграть от восстановления деловой и потребительской активности. Но в последние дни Nasdaq подрос, сократив снижение с февральского исторического максимума до 4%. В среду он прибавил 0,4%.
Однако частникам может не хватить сил вернуть столь любимые ими акции на прежние высоты в ближайшее время. У фондов средств все-таки больше, а они, по словам Савваса Савоури, партнера и главного экономиста лондонского хедж-фонда Toscafund, сейчас предпочитают акции компаний, выигрывающих от открытия экономики (цитата по FT): «Это компании, которым нужно, чтобы люди перемещались по экономике, — строители домов, ритейлеры, рестораны. В прямом смысле реальные, не онлайн-компании».
Наилучший результат с начала года показал отраслевой индекс энергетики (акции энергетических компаний, входящих в S&P 500) — 40%. На втором месте финансовый индекс (почти 20%), а технологический практически не изменился. В технологическом секторе тоже могут быть компании, выигрывающие от открытия экономики, «но это не пресловутые „Амазоны“, „Фейсбуки“ или „Эпплы“, а скорее компании, выпускающие все эти чипы и полупроводники», считает Тим Брод, старший инвестиционный управляющий Goldman Sachs Asset Management.
Инвестировать прикольно, только когда получаешь доход легко и быстро, но многие из новых покупателей акций технологических компаний никогда не видели сколько-нибудь длительного спада на рынке, предупреждает Питер Гарнри, главный стратег по рынку акций Saxo Bank: «Если просадка акций техносектора все-таки окажется достаточно длительной, многие могут потерять терпение и либо сменят стратегию, либо вообще покинут рынок».
Впрочем, частники инвестируют уже не только в крупные известные компании, показывает анализ Vanda: с августа стоимость их нетто-покупок акций, не входящих в S&P 500, выросла на 60%.
Индексы Dow Jones и S&P 500 в среду обновили исторические максимумы, причем первый впервые закрылся выше отметки 33 000 пунктов. Последнюю 1000 пунктов Dow Jones, в который как раз входят в основном компании старой экономики, преодолел за пять торговых сессий, что стало историческим рекордом, согласно Dow Jones Market Data. Рынку помогло обещание ФРС США не повышать ставки до 2024 г. и не сокращать пока программу скупки активов, уделять больше внимания реальным данным по инфляции, а не прогнозам, а также повышение оценки роста ВВП в этом году с 4,2% до 6,5%.
И для России немножко
Новый пакет помощи может опосредованно повлиять на российский рынок, полагает главный стратег «ВТБ капитала» по рынку акций Илья Питерский. Очевидно, что простые американцы не пойдут покупать российские акции, «они покупают местные бумаги и биржевые фонды (где, кстати, тоже есть российские акции, но не так много, чтобы повлиять на наш рынок напрямую) и поднимают их цены вверх», говорит он. Тут уже профессиональные инвесторы, видя перекупленность американского рынка относительно недавних значений, начинают увеличивать в портфеле долю более дешевых рынков, в частности, российского, рассуждает Питерский: «Так что отложенный переток возможен».
Сильный рост на американском рынке повышает глобальный оптимизм инвесторов и транслируется и на другие финансовые рынки, включая российский, добавляет старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин. «В глобальной парадигме он, конечно, смотрится очень выигрышно с точки зрения экономики и финансов: представлен традиционными сырьевыми секторами экономики, которые выигрывают восстановления деловой активности, при этом российские акции стоят дешево, а дивиденды и качество корпоративного управления высокие. И, конечно, главный поддерживающий фактор – это высокие цены на нефть», – говорит Ганелин. Хотя, оговаривается он, на рынок влияют и негативные факторы, в частности, возвращение санкционной повестки.
Хотя в течение четверга российские индексы немного росли, РТС в итоге закрылся снижением на 0,3%, индекс Мосбиржи почти не изменился. К 19.40 мск Dow Jones вырос на 0,4%, S&P 500 на столько же снизился, а Nasdaq Composite упал на 1,4%.
