Российская экономика «стоит перед угрозой масштабного скачка корпоративных банкротств». Об этом говорится в докладе ЦМАПК — близкого правительству аналитического центра, который возглавляет брат экс-помощника президента по экономике, а ныне министра обороны Андрея Белоусова.
Как отмечают эксперты центра, к краю финансовой пропасти российский бизнес толкает резкое повышение ставок по кредитам вслед за ключевой ставкой Центрального банка, которая в конце прошлого года достигла рекордного уровня более чем за 20 лет — 21% годовых.
В настоящий момент каждое пятое предприятие обрабатывающей промышленности вынуждено отдавать на обслуживание долга две трети доналоговой прибыли (EBIT). А это «рискованный уровень», причем в наиболее сложном положении оказываются «компании инвестиционного технологического ядра экономики», указывают в ЦМАКП.
Размеры прибыли, из которой бизнес мог бы оплатить проценты по кредитам, также снижаются: по данным Росстата, за январь–октябрь сальдированный финансовый результат в целом по экономике (прибыли минус убытки) упал на 17% год к году. В денежном выражении компании недосчитались почти 5 трлн рублей.
Под угрозой банкротств оказались компании угольной промышленности, накопившие 80 млрд рублей убытков из-за санкций и обвала экспорта; 800 торговых центров по всей России, по которым вслед за дорожающими кредитами ударило повышение налогов. К ним могут присоединиться 30% всех автоперевозчиков (по оценкам «АвтоГрузЭкс»), строители дорог, потерявшие почти половину выручки, а также около 30 авиакомпаний и IT-бизнес.
Де-факто в экономике уже началось «кредитное сжатие», указывает ЦМАПК: в ноябре–декабре выдачи новых кредитов ключевым секторам экономики рухнули на 30-50%. При этом занять деньги на долговом рынке бизнесу также становится все сложнее: ставки по облигациям растут, а спреды доходности к ОФЗ резко расширились.
«Сочетание этих процессов создает существенные трудности с рефинансированием ранее накопленной задолженности для заемщиков с высоким уровнем долговой нагрузки. В недалеком будущем это грозит ростом числа дефолтов и кросс-дефолтов по кредитным обязательствам», — пишет ЦМАКП.
По оценкам Россельхозбанка, в 2025 году российским компаниям нужно погасить облигаций на рекордные 7,5 трлн рублей, а пик придется на четвертый квартал — 2,6 трлн. Череда дефолтов, если состоится, может запустить на рынке цепную реакцию, предупреждает ЦМАКП: падение стоимости ценных бумаг повлечет за собой обесценение банковских залогов, а это вынудит банки еще больше ужесточить условия кредитования, что усилит долговые проблемы у бизнеса.
Дефолты и банкротства в 2025 году неизбежны, согласны руководитель направления рынков долгового и долевого финансирования ЛОКО-Банка Алексей Балашов и Юрий Новиков, начальник управления инвестиционно-банковского обслуживания, Россельхозбанка.
«Бизнесы становятся просто нерентабельны при текущих уровнях ставок заимствования», — объясняет Новиков. По словам Балашова, масштабы проблемы могут повторить 2008 год, «Дефолты будут… Они будут во втором, в третьем эшелоне, по эмитентам, которых мы вообще даже сейчас не можем представить, потому что это будет лежать не в области кредитного риска, это будет лежать в области рефинансирования кредитов, а дальше просто это посыпется как снежный ком», — цитирует эксперта Reuters.
